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美债长端来了“不计回报的买家” 业绩出众的投资者削减曲线陡峭化押注_我的网站

A |     　　摩根士丹利投资管理的Vishal Khanduja是一位业绩领先的固定收益投资者。他正在削减做空美国长期国债的押注，称美国财政部长贝森特已准备“不惜一切代价”，阻止美债收益率继续上升。　　Khanduja是该投资管理公司广义市场固定收益团队主管。    挂“水壶” 撑“阳伞” 吃“夜宵”杭州日报讯 三伏天，杭城最高气温在35摄氏度以上，人在室外待不住，绿化植物也面临被晒伤、“烤焦”的风险。

B | 最近，全市河道绿化养护工人陆续启动“抗旱保绿”作业，只为让花草树木平稳度过“烤验”。他表示，自己已经减少了对收益率曲线陡峭化交易的敞口。针对不同类型的河道绿化，杭州城管部门采取不同方式“保绿”。这类交易押注30年期与5年期美国国债收益率之差扩大，而他认为这项交易进一步获利的空间已经缩小。备塘河樱花林开启“直饮水”模式这两天，备塘河的绿化养护工母师傅与工友们，为河边每棵樱花树都挂上了一只鼓鼓囊囊的绿袋子，上面写着“抗旱滴灌袋”。　　“现在很难在投资组合中持有大量曲线陡峭化头寸，因为如今长端出现了一个不以经济回报为目的的买家，”他在接受采访时表示。

C | 他数得很清楚，一共挂了132袋，除树干特别小的，河畔其余樱花树都有了自己专属的滴灌袋。

D | 不少沿河散步的市民询问绿袋用途，母师傅笑答：“这是给树木自动补水的‘水壶’，可以让我们省点力气。　　这个买家就是美国财政部。财政部上周宣布，计划将对市场上现有10年至30年期国债的购买规模至少提高一倍，以防止借贷成本进一步飙升。自该计划公布以来，5年期与30年期美债收益率之差已收窄约10个基点。　　“贝森特实际上已经亮明了底牌，”Khanduja说。”据了解，备塘河绿化养护班组今年引入的抗旱滴灌袋，每袋容量50升。养护人员灌满水后，只需在袋子底部扎几个小孔，即可持续、稳定地向樱花、樟树等乔木根部输送水分，补水时长可达24小时，如同给树木装上了“直饮水”系统。他认为，贝森特的行动相当于迎来了一个“不惜一切代价”的时刻。这一说法借用了欧洲央行前行长德拉吉2012年为捍卫欧元作出的承诺。相较以往高温天气下，养护工人需每日携带小型水泵、手持水枪往返河道奔波补水的作业模式，如今只需清晨一次性灌满水袋，就能完成当日乔木浇灌工作。

E | 德拉吉当时的干预最终帮助平息了欧洲债务危机。　　Khanduja与Brian Ellis共同管理规模44亿美元的Eaton Vance总回报债券基金。有市民好奇，单袋50升的水重达50公斤，是否会压坏树干？对此，备塘河河道管理员小颜解释，养护工安装时会精准选址，尽量选择地面低的一侧竖立水袋，不仅不会压迫枝干，还能起到支撑树干的作用。过去10年，该基金年化回报率为3.2%，约为美国综合债券指数同期涨幅的两倍。晨星数据显示，该基金过去10年的表现超过约97%的同类基金。截至周一，该基金今年以来回报约0.3%，相比之下，基准指数同期下跌0.2%。物理遮阳、错峰作业为绿植撑起“保护伞”树木有专属“水壶”补水，河畔灌木丛则有“遮阳伞”保驾护航。

F | 针对无大树遮荫的植物，养护人员在其上方铺盖黑色防晒网，大幅降低叶面温度与地表温度。　　贝森特出人意料的计划在美国财政部公布旧债回购安排仅两周后宣布，通过减少长期国债的市场供应量，为长债提供了支撑。巴克莱策略师估计，扩大回购规模可能相当于每年增加640亿美元的购买量，约相当于目前20年期和30年期美国国债年度供应量的15%。针对日间高温时段浇水易造成水分快速蒸发，导致红花檵木、麦冬等地被与灌木植物根系被烧伤的问题，养护人员会根据每日气温动态调整作业时间。

G | 目前，所有灌木和地被的抗旱浇水作业，统一调整至每日18时以后开展，避开日间高温暴晒，提升抗旱保绿成效。　　Khanduja将这一举措称为“准量化宽松”。杭州市综合行政执法局水设施河道中心工作人员提醒，近期气温偏高，河道边绿化带浇水的频次有所增加，如造成市民通行不便，敬请大家谅解。

H | 他表示，由于财政部正在从市场中吸收一部分久期风险，这种干预也可能提振风险资产。

I | 如发现局部绿化出现枯死、晒伤情况，养护人员将尽快处置，全力守护河道生态绿意。因此，他已经增持投资级公司债，同时减持风险相对较低的抵押贷款支持证券，并押注美元兑收益率较高的新兴市场货币走弱。责任编辑：李安桐。

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Published on:15:46:13